Ｓｔｅｐ１：　投資信託ってどういうものなの？

その６：　投資信託のデメリット

　メリットばかり取り上げてきましたが、投資信託にもデメリットはあります。下記の点は「２．預貯金とは何が違うの？」で説明しましたのでご覧ください。

●投資信託は元本保証されていない

●コストがかかる

　さらに、多くの投資家から多額の資金を集める場合が多いので、次のようなこともデメリットとして挙げられます。

●投資対象が限られる

　投資対象として妙味があっても、多額の資金が入ることで値が大きく上がってしまう市場・銘柄への投資は差し控えられます。こうした市場・銘柄は投資信託の運用者が売ろうとした時に大きく値崩れしたり、場合によっては売れない場合があるからです。「池にクジラが泳ぐ」とも例えられますが、流動性のない商品への投資は、投資信託には向きません。 したがって、個人投資家が好む新興市場株などでは、たとえ将来性が見込まれる銘柄でも、流動性が低い場合は投資対象から外される場合が多いのです。

　また、個人投資家とは次のように異なる評価方法を取ります。

●絶対評価ではなく相対評価

　日本株の株価指数にＴＯＰＩＸというのがあります。東京証券取引所が日々計算し発表しているもので、 東証第1部に上場する全銘柄の毎日の時価総額（全上場株をある日の終値で評価したものの合計額）を基準日の時価総額で割って算出されます。日本株を扱った投資信託では、このＴＯＰＩＸよりもうまく運用できたかどうかを、その成果として表すことが多いのですが、こうした成果を計る対象をベンチマークと表現しています。
　ということは、たとえばＴＯＰＩＸが大きく値を崩した期間に運用した投資信託の成果がＴＯＰＩＸよりはうまく運用したものの、運用損を生じている場合があります。ＴＯＰＩＸと比較した相対評価としては合格ですが、運用損ですから絶対評価では不合格ということになります。
　こうした場合、運用会社としては合格ということになるのですが、投資家としては大いに不満の残る結果ですね。（「１２．インデックスファンドとアクティブファンドどちらを選ぶ？」を参照）